Volatilidade da Opção: Estratégias e Volatilidade.
Comerciantes inexperientes tendem a ignorar a volatilidade ao estabelecer uma posição de opção. Para que esses operadores conheçam a relação entre a volatilidade e a maioria das estratégias de opções, é essencial entender o conceito conhecido como Vega.
Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção a mudanças na volatilidade. É um pouco semelhante à Delta, que mede a sensibilidade de uma opção a alterações no preço subjacente. Tanto a Vega quanto a Delta podem trabalhar ao mesmo tempo, e elas podem ter um impacto combinado que ou contraria um ao outro ou em conjunto. Assim, para compreender totalmente a sua posição de opção, é necessário avaliar a Delta e a Vega. Neste capítulo tutorial, exploraremos Vega, com a suposição ceteris paribus para simplificação.
Vega e os gregos.
Todos os gregos, incluindo Delta, Theta, Rho, Gamma e Vega, nos falam sobre o risco sob a perspectiva da volatilidade. As posições de opções podem ser uma volatilidade "longa" ou uma volatilidade "curta" (também é possível que a volatilidade seja "plana"). Neste caso, longo e curto são termos referentes ao mesmo padrão de relacionamento que longo e curto em uma posição de estoque. Ou seja, se a volatilidade aumentar e a volatilidade estiver baixa, você terá perdas, ceteris paribus, e se a volatilidade cair, você terá ganhos imediatos não realizados. Por outro lado, se você tem uma volatilidade prolongada e aumenta a volatilidade implícita, você experimentará ganhos não realizados, enquanto a queda do IV resultará em perdas. (Para saber mais sobre esses fatores, consulte "Conhecendo os" gregos ".)
Volatilidade é fundamental para todas as estratégias. Como tanto a volatilidade histórica quanto a IV podem flutuar de maneira rápida e significativa, elas podem ter um grande impacto na negociação de opções.
Vamos explorar alguns exemplos para colocar isso em termos reais. Primeiro, vamos examinar o Vega através dos exemplos de compra de chamadas e ofertas. As Figuras 1 e 2 fornecem um resumo do sinal de Vega (negativo para volatilidade curta e positivo para volatilidade longa) para todas as posições de opções definitivas e para muitas estratégias complexas.
Tanto a longa quanto a longa têm Vega positivos, o que significa que são de longa volatilidade, enquanto as posições short call e short put têm Vega negativo (o que significa que são volatilidade curta). Isso se refere ao fato de que a volatilidade é uma entrada no modelo de precificação, e quanto maior a volatilidade, maior o preço, porque aumenta a probabilidade de a ação mover maiores distâncias na vida da opção, assim como a probabilidade de sucesso para o comprador. Assim, os preços das opções ganham valor para incorporar a nova recompensa de risco. Se você imaginar o vendedor da opção nesse caso, faz sentido: ele ou ela iria querer cobrar mais se o risco do vendedor aumentasse com o aumento da volatilidade.
Ao mesmo tempo, se a volatilidade cair, os preços devem ser menores. Quando você possui uma chamada ou um declínio de put e volatilidade, o preço da opção também diminui. Naturalmente, isso não é benéfico e resultará em uma perda para chamadas e envios longos (consulte a Figura 1). Por outro lado, porém, os operadores de short call e short put experimentariam um ganho de um declínio na volatilidade. A volatilidade terá um impacto imediato, e o tamanho do declínio ou ganhos no preço depende do tamanho do Vega. Até este ponto, vimos que o sinal (negativo ou positivo) de Vega implica alterações no preço. A magnitude de Vega também é importante, pois determina a quantidade de ganho e perda. Então, o que determina o tamanho de Vega em uma chamada curta ou longa?
Simplificando, o tamanho do prêmio na opção é a fonte. Quanto maior o preço, maior será o Vega. Assim, à medida que você vai mais longe no tempo, os valores de Vega podem se tornar cada vez maiores, eventualmente representando um risco ou recompensa significativa, caso a volatilidade mude. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra LEAPS em uma ação que estava em baixa e a recuperação de preço desejada ocorrer, os níveis de volatilidade geralmente diminuirão acentuadamente (a Figura 3 mostra essa relação no índice S & P 500), e junto com ele o prêmio da opção também diminuirá.
A Figura 3 mostra as barras de preços semanais para o S & P 500, juntamente com os níveis de volatilidade implícita e histórica. Neste gráfico, podemos ver como preço e volatilidade se relacionam entre si. A maioria dos estoques de grande capitalização imitam o mercado; quando o preço declina, a volatilidade aumenta e vice-versa. Essa relação é importante para incorporar na análise de estratégia por causa dos relacionamentos apontados nos dois gráficos anteriores. Por exemplo, na parte de baixo de um selloff, você não desejaria estabelecer um longo strangle, backspread ou outro trade Vega positivo, já que uma recuperação do mercado seria um problema por causa da volatilidade decrescente.
Neste capítulo, analisamos os parâmetros essenciais do risco de volatilidade nas estratégias de opções populares. Também examinamos por que é importante considerar o Vega também. Naturalmente, há exceções à relação preço-volatilidade evidente em índices como o S & P 500, mas isso não deixa de ser uma base sólida para explorar outros tipos de relacionamento. Em seguida, veremos as inclinações verticais e horizontais.
O que é volatilidade?
Ou porque seus preços de opção podem ser menos estáveis do que um pato de uma perna só.
Alguns traders acreditam erroneamente que a volatilidade é baseada em uma tendência direcional no preço das ações. Não tão. Por definição, a volatilidade é simplesmente a quantia que o preço das ações flutua, sem considerar a direção.
Como um operador individual, você realmente só precisa se preocupar com duas formas de volatilidade: volatilidade histórica e volatilidade implícita. (A menos que seu temperamento fique particularmente volátil quando um negócio for contra você, caso em que você provavelmente deve se preocupar com isso também.)
A volatilidade histórica é definida em livros didáticos como "o desvio padrão anualizado de movimentos de preços de ações passadas". Mas, em vez de aborrecê-lo, vamos apenas dizer que o preço das ações flutuou no dia-a-dia em um período de um ano.
Mesmo que um estoque de US $ 100 chegue a exatamente US $ 100 daqui a um ano, ele ainda pode ter uma grande volatilidade histórica. Afinal, é certamente concebível que as ações poderiam ter sido negociadas até US $ 175 ou até US $ 25 em algum momento. E se houvesse amplas faixas de preço diárias ao longo do ano, seria de fato considerado um estoque historicamente volátil.
Figura 1: Volatilidade histórica de dois estoques diferentes.
Este gráfico mostra o preço histórico de dois estoques diferentes ao longo de 12 meses. Ambos começam em US $ 100 e terminam em US $ 100. No entanto, a linha azul mostra uma grande volatilidade histórica, enquanto a linha preta não.
A volatilidade implícita não é baseada em dados históricos de precificação do estoque. Em vez disso, é o que o mercado está "implicando". A volatilidade da ação será no futuro, com base nas variações de preço de uma opção. Como a volatilidade histórica, esse número é expresso em uma base anualizada. Mas a volatilidade implícita é tipicamente mais interessante para os traders de opções de varejo do que a volatilidade histórica, porque é voltada para o futuro.
De onde vem a volatilidade implícita? (dica: não a cegonha)
Com base na verdade e nos rumores no mercado, os preços das opções começarão a mudar. Se houver um anúncio de resultados ou uma decisão judicial importante, os comerciantes alterarão os padrões de negociação em determinadas opções. Isso eleva ou diminui o preço dessas opções, independentemente do movimento do preço das ações. Tenha em mente que não são as opções & rsquo; valor intrínseco (se houver) que está mudando. Apenas as opções & rsquo; valor de tempo é afetado.
A razão pela qual as opções & rsquo; o valor do tempo mudará devido a mudanças na faixa de potencial percebida do movimento futuro do preço no estoque. A volatilidade implícita pode então ser derivada do custo da opção. De fato, se não houvesse opções negociadas em uma determinada ação, não haveria como calcular a volatilidade implícita.
Volatilidade implícita e preços de opção.
Volatilidade implícita é uma figura dinâmica que muda com base na atividade no mercado de opções. Normalmente, quando a volatilidade implícita aumenta, o preço das opções aumentará também, assumindo que todas as outras coisas permanecem constantes. Assim, quando a volatilidade implícita aumenta depois que uma negociação é feita, ela é boa para o dono da opção e ruim para o vendedor da opção.
Por outro lado, se a volatilidade implícita diminuir após a sua negociação, o preço das opções geralmente diminui. Isso é bom se você é um vendedor de opções e ruim se você é proprietário de uma opção.
Em Conheça os Gregos, você aprenderá sobre o & ldquo; vega & rdquo ;, que pode ajudá-lo a calcular quanto os preços das opções devem mudar quando a volatilidade implícita é alterada.
Como a volatilidade implícita pode ajudá-lo a estimar a amplitude de movimento em um estoque.
A volatilidade implícita é expressa como uma porcentagem do preço da ação, indicando um movimento de desvio padrão ao longo de um ano. Para aqueles de vocês que adiaram através do Statistics 101, uma ação deve acabar dentro de um desvio padrão de seu preço original 68% do tempo durante os próximos 12 meses. Ele terminará dentro de dois desvios padrão 95% do tempo e dentro de três desvios padrão em 99% do tempo.
Figura 2: Distribuição normal do preço da ação
Em teoria, há uma probabilidade de 68% de que uma negociação de ações a US $ 50 com uma volatilidade implícita de 20% custará entre US $ 40 e US $ 60 um ano depois. Também há 16% de chance de ficar acima de $ 60 e uma chance de 16% de estar abaixo de $ 40. Mas lembre-se, as palavras operativas são "em teoria", já que a volatilidade implícita não é uma ciência exata.
Vamos nos concentrar no único movimento de desvio padrão, que você pode imaginar como uma linha divisória entre & ldquo; provável & rdquo; e & ldquo; não tão provável & rdquo;
Por exemplo, imagine que a ação XYZ está sendo negociada a US $ 50, e a volatilidade implícita de um contrato de opção é de 20%. Isso implica que haja um consenso no mercado de que um desvio padrão nos próximos 12 meses será de mais ou menos US $ 10 (já que 20% do preço da ação de US $ 50 é igual a US $ 10).
Então, aqui está o que tudo se resume a: o mercado pensa que há uma chance de 68% no final de um ano em que o XYZ vai acabar em algo entre US $ 40 e US $ 60.
Por extensão, isso também significa que há apenas 32% de chance de o estoque ficar fora desse intervalo. 16% do tempo deve estar acima de $ 60, e 16% do tempo deve estar abaixo de $ 40.
Obviamente, saber a probabilidade de o estoque subjacente terminar dentro de um determinado intervalo na expiração é muito importante ao determinar quais opções você quer comprar ou vender e ao descobrir quais estratégias você deseja implementar.
Apenas lembre-se: a volatilidade implícita é baseada em consenso geral no mercado & mdash; não é um preditor infalível de movimento de estoque. Afinal, não é como se Nostradamus trabalhasse no pregão.
Qual veio primeiro: volatilidade implícita ou o ovo?
Se você observar uma fórmula de precificação de opções, verá variáveis como preço atual da ação, preço de exercício, dias até o vencimento, taxas de juros, dividendos e volatilidade implícita, que são usados para determinar o preço da opção.
Os criadores de mercado usam a volatilidade implícita como um fator essencial ao determinar quais opções devem ser os preços. No entanto, você não pode calcular a volatilidade implícita sem conhecer os preços das opções. Assim, alguns traders experimentam um pouco de "galinha ou ovo". confusão sobre o que vem primeiro: volatilidade implícita ou preço de opção.
Na realidade, não é tão difícil de entender. Geralmente, os contratos de opção com dinheiro são os mais negociados em cada mês de vencimento. Assim, os criadores de mercado podem permitir que a oferta e a demanda estabeleçam o preço no dinheiro para o contrato de opção no dinheiro. Então, uma vez determinados os preços das opções no dinheiro, a volatilidade implícita é a única variável ausente. Então, é uma questão de álgebra simples para resolver isso.
Uma vez que a volatilidade implícita é determinada para os contratos em dinheiro em qualquer mês de vencimento, os criadores de mercado usam modelos de preços e distorções de volatilidade avançadas para determinar a volatilidade implícita em outros preços de exercício que são menos negociados. Então você geralmente vê variações na volatilidade implícita em diferentes preços de exercício e meses de vencimento.
Figura 3: Componentes de precificação de opções
Aqui está toda a informação que você precisa para calcular o preço de uma opção. Você pode resolver qualquer componente individual (como a volatilidade implícita) contanto que você tenha todos os outros dados, incluindo o preço.
Mas, por enquanto, vamos nos concentrar na volatilidade implícita do contrato de opções no dinheiro para o mês de expiração que você está planejando negociar. Por ser tipicamente o contrato mais negociado, a opção no dinheiro será o reflexo principal do que o mercado espera que o estoque subjacente faça no futuro.
No entanto, atente para eventos estranhos, como fusões, aquisições ou rumores de falência. Se qualquer um destes ocorrer, pode jogar uma chave nos trabalhos dos macacos e mexer seriamente com os números.
Usando a volatilidade implícita para determinar movimentos de estoque potenciais de curto prazo.
Como mencionado acima, a volatilidade implícita pode ajudá-lo a avaliar a probabilidade de que uma ação acabe a qualquer preço no final de um período de 12 meses. Mas agora você pode estar pensando: “Tudo bem e elegante, mas eu geralmente não troco opções de 12 meses. Como a volatilidade implícita pode ajudar meus negócios de curto prazo? & Rdquo;
Essa é uma ótima pergunta. As opções mais negociadas são, de fato, de curto prazo, entre 30 e 90 dias corridos até a expiração. Então, aqui está uma fórmula rápida e suja que você pode usar para calcular um movimento de desvio padrão ao longo da vida útil do seu contrato de opção & mdash; Não importa o prazo.
Figura 4: Fórmula rápida e suja para calcular um desvio padrão ao longo da vida de uma opção.
Lembre-se: esses cálculos rápidos e sujos não são 100% precisos, principalmente porque eles assumem uma distribuição normal em vez de uma distribuição log normal (veja “Brief Aside” abaixo). Eles são apenas úteis em compreender o conceito de volatilidade implícita e em obter uma idéia aproximada da faixa potencial de preços de ações no vencimento. Para um cálculo mais preciso do que a volatilidade implícita está dizendo que uma ação pode fazer, use a Calculadora de Probabilidade da Ally Invest. Essa ferramenta fará as contas para você usando uma suposição de distribuição normal de log.
O mundo teórico e o mundo real.
Para ser um operador de opções de sucesso, você não precisa ser bom em escolher a direção em que uma ação se moverá (ou não se moverá), você também precisa ser bom em prever o momento da mudança. Então, depois de ter feito suas previsões, a compreensão da volatilidade implícita pode ajudar a eliminar as conjeturas da faixa de preço potencial do estoque.
Não pode ser enfatizado o suficiente, entretanto, que a volatilidade implícita é o que o mercado espera que a ação faça na teoria. E como você provavelmente sabe, o mundo real não opera sempre de acordo com o mundo teórico.
No crash do mercado de ações de 1987, o mercado fez um movimento de 20 desvios padrão. Em teoria, as chances de tal movimento são positivamente astronômicas: cerca de 1 em um gazilhão. Mas, na realidade, isso aconteceu. E não muitos comerciantes viram isso chegando.
Embora nem sempre seja 100% preciso, a volatilidade implícita pode ser uma ferramenta útil. Como a negociação de opções é bastante difícil, temos que tentar aproveitar todas as informações que o mercado nos fornece.
Um Breve Lado: Distribuição Normal vs. Log Distribuição Normal.
Todos os modelos de precificação de opções assumem & ldquo; log normal distribution & rdquo; considerando que esta seção usa a distribuição normal & rdquo; por simplicidade.
Como você sabe, um estoque só pode descer a zero, enquanto teoricamente ele pode ir até o infinito. Por exemplo, é possível que um estoque de US $ 20 aumente para US $ 30, mas ele não pode cair para US $ 30. O movimento descendente deve parar quando o estoque chegar a zero. A distribuição normal não leva em conta essa discrepância; Assume-se que o estoque pode mover-se igualmente em qualquer direção.
Em uma distribuição log normal, por outro lado, um desvio padrão de um movimento para o lado superior pode ser maior do que um movimento de desvio padrão para o lado negativo, especialmente à medida que você avança no tempo. Isso é por causa do maior alcance potencial do lado superior do que o lado negativo.
A menos que você seja um geek de estatísticas, você provavelmente não perceberia a diferença. Mas, como resultado, os exemplos nesta seção não são 100% precisos, portanto, é necessário indicá-lo.
Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.
dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.
As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.
A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável pela avaliação dos méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem riscos, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.
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Opção Volatilidade.
Uma coisa que muitos operadores de opções iniciais não entendem completamente é a importância da volatilidade. A volatilidade pode ter sérias implicações para as estratégias de opções que eles estão considerando. Uma boa parte da culpa por esse problema está nos livros mal escritos sobre o assunto, muitos dos quais apresentam estratégias de opções como conceitos únicos e fixos, e não como ferramentas flexíveis que devem mudar dependendo dos mercados. Se você está negociando opções e ignora a volatilidade, é provável que você tenha uma grande surpresa, mais cedo ou mais tarde.
Este tutorial tem como objetivo mostrar como você pode incorporar as grandes situações hipotéticas relacionadas à volatilidade em suas opções de negociação. Os movimentos do preço subjacente podem funcionar através da Delta (ou seja, a sensibilidade do preço de uma opção a alterações no estoque subjacente ou no contrato de futuros) e, então, impactar a linha de fundo. Mudanças de volatilidade também podem fazer isso. Vamos explorar a opção de sensibilidade grega conhecida como Vega, da qual muitos operadores não estão cientes.
A queda de muitos operadores de opções é que eles olham para as estratégias que acreditam que proporcionarão lucros rápidos e fáceis, sem muita reflexão ou pesquisa. Na realidade, porém, gastar mais tempo pensando e menos tempo negociando pode facilitar as coisas no final, no entanto. Ao mesmo tempo, há poucas lições melhores para investidores e comerciantes do que a dor de um erro. Mesmo os melhores traders cometeram erros que levaram a perdas; a diferença entre os comerciantes que são bem sucedidos e aqueles que não são, no entanto, é como eles respondem e aprendem com essas experiências.
Este tutorial foi elaborado como um guia prático para o trader de opções médio para entender a volatilidade das opções, incluindo os riscos, bem como possíveis recompensas. Primeiro, porém, vamos ver porque a volatilidade é tão importante.
Como a volatilidade do comércio & # 8211; Chuck Norris Style!
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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias eficazes para sobreviver a fortes oscilações de mercado.
Ao negociar opções, um dos conceitos mais difíceis para os iniciantes em aprender é a volatilidade e, especificamente, COMO COMERCIALIZAR A VOLATILIDADE. Depois de receber vários e-mails de pessoas sobre esse tópico, eu gostaria de analisar em profundidade a volatilidade das opções. Vou explicar qual é a volatilidade da opção e por que isso é importante. Também discutirei a diferença entre a volatilidade histórica e a volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Em seguida, analisarei algumas das principais estratégias de negociação de opções e como a volatilidade crescente e decrescente as afetará. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação.
VOLATILIDADE DE NEGOCIAÇÃO DE OPÇÕES EXPLICADA.
A volatilidade das opções é um conceito-chave para os operadores de opções e, mesmo se você for um iniciante, deve tentar ter pelo menos uma compreensão básica. A volatilidade das opções é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como a quantia que o preço de uma opção muda em comparação com uma variação de 1% na volatilidade. Em outras palavras, uma opção Vega é uma medida do impacto de mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Tudo o resto sendo igual (sem movimento no preço das ações, taxas de juros e sem a passagem do tempo), os preços das opções aumentarão se houver um aumento na volatilidade e diminuirão se houver uma queda na volatilidade. Portanto, é lógico que os compradores de opções (aqueles que são longos, chamadas ou opções de venda), se beneficiarão do aumento da volatilidade e os vendedores se beneficiarão da menor volatilidade. O mesmo pode ser dito dos spreads, os spreads de débito (transações em que você paga para colocar o negócio) se beneficiarão da maior volatilidade, enquanto os spreads de crédito (você recebe dinheiro após a colocação do negócio) se beneficiarão da menor volatilidade.
Aqui está um exemplo teórico para demonstrar a ideia. Vamos analisar uma ação com preço de 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50:
Se a volatilidade implícita for de 90, o preço da opção é de US $ 12,50.
Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é de US $ 7,25.
Se a volatilidade implícita for 30, o preço da opção é de US $ 4,50.
Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, maior o preço da opção. Abaixo, você pode ver três capturas de tela refletindo uma simples chamada longa no dinheiro com 3 níveis diferentes de volatilidade.
A primeira foto mostra a chamada como está agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias até o vencimento é 117,74 (preço atual do SPY) e se o estoque subisse para 120, você teria US $ 120,63 em lucro.
A segunda imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com um aumento de 50% na volatilidade (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o breakeven atual com 67 dias de vencimento agora é 95,34 e se o estoque subisse para 120, você teria $ 1.125,22 em lucro.
A terceira foto mostra a mesma chamada, mas com uma redução de 20% na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de vencimento é agora 123,86 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria uma perda de US $ 279,99.
POR QUE ISSO É IMPORTANTE?
Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade da opção é que ela permitirá avaliar se as opções são baratas ou caras comparando a Volatilidade Implícita (IV) à Volatilidade Histórica (HV).
Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e da volatilidade implícita para a AAPL. Estes dados podem ser obtidos gratuitamente de forma fácil a partir da ivolatilidade. Você pode ver que, no momento, a volatilidade histórica da AAPL estava entre 25-30% nos últimos 10 a 30 dias e o nível atual de volatilidade implícita é de cerca de 35%. Isso mostra que os comerciantes estavam esperando grandes movimentos na AAPL em agosto de 2011. Você também pode ver que os níveis atuais de IV, estão muito mais próximos da alta de 52 semanas do que a mínima de 52 semanas. Isso indica que esse era potencialmente um bom momento para analisar as estratégias que se beneficiam de uma queda no IV.
Aqui estamos olhando para essa mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um grande pico em meados de outubro de 2010. Isso coincidiu com uma queda de 6% no preço das ações da AAPL. Gotas como esta fazem com que os investidores se tornem temerosos e esse nível elevado de medo é uma grande oportunidade para os operadores de opções obterem prêmios extras por meio de estratégias líquidas de venda, como spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações da AAPL, poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e obter mais receita do que normalmente usaria para essa estratégia. Geralmente, quando você vê picos de IV como esse, eles são de curta duração, mas esteja ciente de que as coisas podem piorar, como em 2008, portanto, não presuma que a volatilidade retornará aos níveis normais dentro de alguns dias ou semanas.
Cada estratégia de opção tem um valor grego associado conhecido como Vega ou posição Vega. Portanto, conforme os níveis implícitos de volatilidade mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. Estratégias Vega positivas (como puts e calls longos, backspreads e strangles / straddles longos) são melhores quando os níveis de volatilidade implícita aumentam. Estratégias Negativas Vega (como short puts e calls, spreads de taxa e strangles curtos / straddles) se saem melhor quando os níveis de volatilidade implícita caem. Claramente, saber onde estão os níveis de volatilidade implícitos e para onde eles podem ir depois que você fez uma negociação pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia.
VOLATILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLÍCITA.
Sabemos que a volatilidade histórica é calculada medindo os movimentos de preços passados das ações. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero ir para os detalhes de como calcular HV, como é muito fácil de fazer no excel. Os dados estão prontamente disponíveis para você em qualquer caso, então você geralmente não precisará calcular você mesmo. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes oscilações de preço no passado terão altos níveis de volatilidade histórica. Como traders de opções, estamos mais interessados em saber qual a volatilidade de uma ação durante a duração de nossa negociação. A Volatilidade Histórica dará algum guia sobre a volatilidade de uma ação, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimar e é aqui que entra o Vol Implícito.
& # 8211; Volatilidade Implícita é uma estimativa feita por comerciantes profissionais e formadores de mercado sobre a volatilidade futura de uma ação. É uma entrada chave nos modelos de precificação de opções.
& # 8211; O modelo Black Scholes é o modelo de precificação mais popular, e embora eu não vá entrar no cálculo em detalhes aqui, ele é baseado em certos insumos, dos quais Vega é o mais subjetivo (como volatilidade futura não pode ser conhecida) e Portanto, nos dá a maior chance de explorar a nossa visão de Vega em comparação com outros comerciantes.
& # 8211; Volatilidade Implícita leva em consideração quaisquer eventos que estão ocorrendo durante o tempo de vida da opção que possam ter um impacto significativo no preço da ação subjacente. Isso pode incluir o anúncio de resultados ou a divulgação de resultados de testes de medicamentos para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também está incorporado no Vol Implícito. Se os mercados estão calmos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas durante os períodos de estresse do mercado, as estimativas de volatilidade serão aumentadas. Uma maneira muito simples de ficar de olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX.
COMO TIRAR VANTAGENS COM A NEGOCIAÇÃO DA VOLATILIDADE IMPLÍCITA.
A maneira que eu gosto de aproveitar negociando a volatilidade implícita é através do Iron Condors. Com este negócio você está vendendo um OTM Call e um OTM Put e comprando um Call mais para cima no lado positivo e comprando um put mais para fora no lado negativo. Vejamos um exemplo e assumimos que fazemos o seguinte negócio hoje (out 14,2011):
Vender 10 Nov 110 SPY Coloca @ 1,16.
Comprar 10 Nov 105 SPY Coloca @ 0,71.
Vender 10 Nov 125 SPY Solicita @ 2.13.
Comprar 10 Nov 130 SPY Calls @ 0,56.
Para esse negócio, receberíamos um crédito líquido de US $ 2.020 e esse seria o lucro do negócio se o SPY terminasse entre 110 e 125 no vencimento. Nós também lucraríamos com esse comércio se (tudo o mais sendo igual), a volatilidade implícita cair.
A primeira imagem é o diagrama de pagamento para o comércio mencionado acima, logo após ser colocado. Perceba como estamos curtos Vega de -80,53. Isso significa que a posição líquida se beneficiará de uma queda no Vol Implícido.
A segunda imagem mostra como seria o diagrama de pagamento se houvesse uma queda de 50% no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo que eu conheço, mas demonstra o ponto.
O Índice de Volatilidade do Mercado CBOE ou & # 8220; O VIX & # 8221; como é mais comumente referido é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, é também referido como o índice de medo, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, há muito medo no mercado, quando o VIX é baixo, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como operadores de opções, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar em nossas decisões de negociação. Assista ao vídeo abaixo para saber mais.
Há uma série de outras estratégias que você pode quando negociando a volatilidade implícita, mas condores de ferro são de longe a minha estratégia favorita para aproveitar os altos níveis de volume implícito. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição ao Vega.
Espero que você tenha achado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo qual é a sua estratégia favorita para negociação de volatilidade implícita.
Aqui está o seu sucesso!
O vídeo a seguir explica algumas das idéias discutidas acima com mais detalhes.
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Fechei meu Oct BB (alguns instantes atrás) por 34% de lucro & # 8230; esse é o melhor dos 3 BBs que eu negociei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂
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